國內棉成本優勢助價格回回
最近，以黑色品種為代表的商品期貨，在資本市場上刮起了一陣黑旋風。不過，隨著行情推演，部分市場人士已經把目完聚焦到2011年明星品種——棉花。短短9個交易日收復近10個月失地，已經回升到去年5月下旬水平。棉花期貨強勢上漲，可謂是王者回回。
據記者了解，棉花期貨出現罕見暴漲行情，是由于短期棉花供求關系發生改變，市場目前處于優質棉供不應求的狀態。截至4月21日，棉花期貨主力1609合 約價格9個交易日已上漲近3000元/噸，漲幅達25.87%。21日，鄭棉期貨主力合約1609開盤12400元/噸，收盤13355元/噸，日內漲幅 達6.46%，期貨價格屢次接近漲停。在期貨市場的推動下，現貨市場也是“漲”聲一片。
進口棉價優勢消退
近日，備受市場期待的國儲棉輪出、輪入細則落地?！瓣P于國家儲備棉輪換有關安排的公告”明確表示，2015/16年度拋儲時間為5月3日-8月31日，輪出總量不超過200萬噸，輪出的儲備棉由中國纖維檢驗局組織對質量和重量進行全方位公證檢驗。
“關于國家儲備棉輪換的公告，在3月中旬棉花期貨年度會上已經被市場所知，現在政策的公布只是對之前市場的推測進行了確認，短期儲備棉輪出增加供應壓力 的利空基本上已被市場消化。長期來看，庫存壓力被緩解，對價格影響中性偏好?！边~科期貨研究部經理劉毅在接受《華夏時報》記者采訪時說。
劉毅表示，從期貨盤面看，現在棉花期貨的上漲動能很強，除了資金的推動之外，下游紡企主動補庫也對價格有所推動?！岸噍喅?，少輪入”和“國儲外棉優先輪出、存儲時間長的棉花優先輪出”這兩個原則也完全符合市場各方的預期。
一些外商用“穩、準、狠”來形容此次國儲棉輪出，特別采取輪出價格同CotlookA（實則ICE期貨）指數“捆綁”并每周調整一次，真正實現了內外棉花價格聯接、聯動、聯合，有利于維持棉價穩定，提高棉花紡織織品出口競爭力和我國棉花產業“市場化”。
“根據國家公布的政策，目前已經確定了國儲的定價方式，采納上一周的CotlookA（實則ICE期貨）指數和國內現貨價格指數的算術平均值各占 50%，每周調整一次。2015/16年度的輪出時間是5月3日，那么輪出價格即參考的是4月25日-29日的國內外價格，目前還無法計算?！眲⒁阍诮邮?《華夏時報》記者采訪時表示。
關于拋儲價的計算方式，招商期貨上海世紀大道營業部總經理楊志江表示，對于投資者來講，超過核算拋儲價完量不做多（拋儲價是浮動價格）。按當前國內外現貨價格狀況，國內達到12200元／噸以上，競爭力優勢會逐步喪失，靜態推斷12200元可能有壓力。
據中國海關總署統計，2016年3月，我國進口棉花5.79萬噸，環比增加0.17萬噸，增幅2.97%；同比減少7.0萬噸，減幅54.73%。 2015年9月-2016年3月，我國累計進口棉花57.54萬噸，同比減少43.42萬噸，減幅43.01%。2016年1-3月，我國累計進口棉花 20.97萬噸，同比減少23.85萬噸，減幅53.21%。
“從基本面上看，中國棉花產量在減少，儲備棉出庫成為常態化，供應端壓 力減弱。國內價格下降，進口棉價格優勢也在消退。紡紗線方面，進口紗除了精梳紗仍有少量利潤外，其他棉花紗線價格均已倒掛，并且化學纖維價格也在上漲，從而替代方面 的影響減弱。這樣看來，國內棉花競爭力增強，供應格局開始轉變，因此可以慎重看多棉花?！眲⒁銓τ浾叻治?。
紡企采購需慎重
4月15日國儲棉輪出政策靴子落地，輪出價格隨行就市動態調整，這無疑給市場吃了一顆定心丸。不過，由于新棉質量下降，進口棉花有限，所以市場對高品級棉花需求比較旺盛。目前國儲庫的棉花儲存時間均在2-3年，質量品級達不到3級。
和此同時，市場并不缺低價棉，因此優先輪出進口棉花，是順應市場需求的。業內人士認為，目前企業庫存并不高，下游淡季，后期補庫的需求存在，但不會短時間釋放。因此，并不建議下游企業加大采購量。
據了解，由于2011年中國棉價延續上漲，并且創歷史新高，導致進口棉成本優勢較大，隨后，世界經濟下行，消費有限，庫存積壓，棉花價格延續回落。然而，2016年中國棉花價格和進口棉價格靠近，進口利潤萎縮，加之國內出現產銷缺口，開始消耗國內庫存。
近幾年由于棉花價格不斷創新低，誰庫存大誰虧錢，因此很多企業把庫存都壓得很低，這也就導致目前產業鏈上企業庫存嚴峻不足。從中長期看，目前業內人士普遍預期儲備棉去庫存的節奏僅在200萬噸以內，投放量很小，對價格影響并不是很大。
“從棉花價格歷史走勢看，年初低于10000元/噸已經處于近十年以來的低價區間，高庫存、低消費、高替代是價格走低、策略做空的主要依據。不過一陽改 三觀，基本面剎那轉化，比價偏低、宏觀預期向好可以帶來向上反彈。但連續暴漲對市場、對產業形成的損害很大，已經有實體企業反映無法推斷未來走勢，套保不 敢，生產安排只能維持慎重?！庇腊财谪浹芯吭焊痹洪L任新普接受《華夏時報》記者采訪時表示。
任新普表示，本次強反彈未必是現貨棉花漲價的信號，布料企業的生產還是要按照自己的產品結構和市場需求來安排。建議關注國儲進口棉產地、批次、質量指標和承儲地點，做好交易市場檢驗、運輸等相關工作。訂單是基礎，價格、質量是關鍵，沖動是禍害。
任新普指出，半月前在江浙地區面料企業調研了解到，訂單數量高低各異，開工率大企業、差別化企業高一點，常規紗企業低一點；色紡紗好一點，白紗差一點；高支紗好一點，低支紗差一點。就企業效益來說，純棉花紡織、低支紗、常規品種業績差一點；高支紗、色紡紗好一點。
基于棉價下跌預期，原材料、紡紗線庫存普遍不高，對于后市，再漲漲也就差不多了。期貨價格反映預期，但就當前布料業內外形勢以及棉花消費和棉花替代看，需求還不支持棉價原材料大幅上漲。
對于棉花后市價格走勢，劉毅表示，目前小企業已經倒閉了不少，存活下來的均占有肯定市場份額?，F在是消費淡季，終端需求并沒有完全起來，后期仍有采購需 求。長期來看，供給壓力減輕，紡紗線和化學纖維方面的替代也在減弱，之前的利空因素在逐漸減輕，基本面格局已經發生變化，因此長期看來棉花價格下方空間有限。短 期制約價格上方空間的因素，要看企業對國儲棉輪出的采買力度。 AAADFWGREGTR
最近，以黑色品種為代表的商品期貨，在資本市場上刮起了一陣黑旋風。不過，隨著行情推演，部分市場人士已經把目完聚焦到2011年明星品種——棉花。短短9個交易日收復近10個月失地，已經回升到去年5月下旬水平。棉花期貨強勢上漲，可謂是王者回回。
據記者了解，棉花期貨出現罕見暴漲行情，是由于短期棉花供求關系發生改變，市場目前處于優質棉供不應求的狀態。截至4月21日，棉花期貨主力1609合 約價格9個交易日已上漲近3000元/噸，漲幅達25.87%。21日，鄭棉期貨主力合約1609開盤12400元/噸，收盤13355元/噸，日內漲幅 達6.46%，期貨價格屢次接近漲停。在期貨市場的推動下，現貨市場也是“漲”聲一片。
進口棉價優勢消退
近日，備受市場期待的國儲棉輪出、輪入細則落地?！瓣P于國家儲備棉輪換有關安排的公告”明確表示，2015/16年度拋儲時間為5月3日-8月31日，輪出總量不超過200萬噸，輪出的儲備棉由中國纖維檢驗局組織對質量和重量進行全方位公證檢驗。
“關于國家儲備棉輪換的公告，在3月中旬棉花期貨年度會上已經被市場所知，現在政策的公布只是對之前市場的推測進行了確認，短期儲備棉輪出增加供應壓力 的利空基本上已被市場消化。長期來看，庫存壓力被緩解，對價格影響中性偏好?！边~科期貨研究部經理劉毅在接受《華夏時報》記者采訪時說。
劉毅表示，從期貨盤面看，現在棉花期貨的上漲動能很強，除了資金的推動之外，下游紡企主動補庫也對價格有所推動?！岸噍喅?，少輪入”和“國儲外棉優先輪出、存儲時間長的棉花優先輪出”這兩個原則也完全符合市場各方的預期。
一些外商用“穩、準、狠”來形容此次國儲棉輪出，特別采取輪出價格同CotlookA（實則ICE期貨）指數“捆綁”并每周調整一次，真正實現了內外棉花價格聯接、聯動、聯合，有利于維持棉價穩定，提高棉花紡織織品出口競爭力和我國棉花產業“市場化”。
“根據國家公布的政策，目前已經確定了國儲的定價方式，采納上一周的CotlookA（實則ICE期貨）指數和國內現貨價格指數的算術平均值各占 50%，每周調整一次。2015/16年度的輪出時間是5月3日，那么輪出價格即參考的是4月25日-29日的國內外價格，目前還無法計算?！眲⒁阍诮邮?《華夏時報》記者采訪時表示。
關于拋儲價的計算方式，招商期貨上海世紀大道營業部總經理楊志江表示，對于投資者來講，超過核算拋儲價完量不做多（拋儲價是浮動價格）。按當前國內外現貨價格狀況，國內達到12200元／噸以上，競爭力優勢會逐步喪失，靜態推斷12200元可能有壓力。
據中國海關總署統計，2016年3月，我國進口棉花5.79萬噸，環比增加0.17萬噸，增幅2.97%；同比減少7.0萬噸，減幅54.73%。 2015年9月-2016年3月，我國累計進口棉花57.54萬噸，同比減少43.42萬噸，減幅43.01%。2016年1-3月，我國累計進口棉花 20.97萬噸，同比減少23.85萬噸，減幅53.21%。
“從基本面上看，中國棉花產量在減少，儲備棉出庫成為常態化，供應端壓 力減弱。國內價格下降，進口棉價格優勢也在消退。紡紗線方面，進口紗除了精梳紗仍有少量利潤外，其他棉花紗線價格均已倒掛，并且化學纖維價格也在上漲，從而替代方面 的影響減弱。這樣看來，國內棉花競爭力增強，供應格局開始轉變，因此可以慎重看多棉花?！眲⒁銓τ浾叻治?。
紡企采購需慎重
4月15日國儲棉輪出政策靴子落地，輪出價格隨行就市動態調整，這無疑給市場吃了一顆定心丸。不過，由于新棉質量下降，進口棉花有限，所以市場對高品級棉花需求比較旺盛。目前國儲庫的棉花儲存時間均在2-3年，質量品級達不到3級。
和此同時，市場并不缺低價棉，因此優先輪出進口棉花，是順應市場需求的。業內人士認為，目前企業庫存并不高，下游淡季，后期補庫的需求存在，但不會短時間釋放。因此，并不建議下游企業加大采購量。
據了解，由于2011年中國棉價延續上漲，并且創歷史新高，導致進口棉成本優勢較大，隨后，世界經濟下行，消費有限，庫存積壓，棉花價格延續回落。然而，2016年中國棉花價格和進口棉價格靠近，進口利潤萎縮，加之國內出現產銷缺口，開始消耗國內庫存。
近幾年由于棉花價格不斷創新低，誰庫存大誰虧錢，因此很多企業把庫存都壓得很低，這也就導致目前產業鏈上企業庫存嚴峻不足。從中長期看，目前業內人士普遍預期儲備棉去庫存的節奏僅在200萬噸以內，投放量很小，對價格影響并不是很大。
“從棉花價格歷史走勢看，年初低于10000元/噸已經處于近十年以來的低價區間，高庫存、低消費、高替代是價格走低、策略做空的主要依據。不過一陽改 三觀，基本面剎那轉化，比價偏低、宏觀預期向好可以帶來向上反彈。但連續暴漲對市場、對產業形成的損害很大，已經有實體企業反映無法推斷未來走勢，套保不 敢，生產安排只能維持慎重?！庇腊财谪浹芯吭焊痹洪L任新普接受《華夏時報》記者采訪時表示。
任新普表示，本次強反彈未必是現貨棉花漲價的信號，布料企業的生產還是要按照自己的產品結構和市場需求來安排。建議關注國儲進口棉產地、批次、質量指標和承儲地點，做好交易市場檢驗、運輸等相關工作。訂單是基礎，價格、質量是關鍵，沖動是禍害。
任新普指出，半月前在江浙地區面料企業調研了解到，訂單數量高低各異，開工率大企業、差別化企業高一點，常規紗企業低一點；色紡紗好一點，白紗差一點；高支紗好一點，低支紗差一點。就企業效益來說，純棉花紡織、低支紗、常規品種業績差一點；高支紗、色紡紗好一點。
基于棉價下跌預期，原材料、紡紗線庫存普遍不高，對于后市，再漲漲也就差不多了。期貨價格反映預期，但就當前布料業內外形勢以及棉花消費和棉花替代看，需求還不支持棉價原材料大幅上漲。
對于棉花后市價格走勢，劉毅表示，目前小企業已經倒閉了不少，存活下來的均占有肯定市場份額?，F在是消費淡季，終端需求并沒有完全起來，后期仍有采購需 求。長期來看，供給壓力減輕，紡紗線和化學纖維方面的替代也在減弱，之前的利空因素在逐漸減輕，基本面格局已經發生變化，因此長期看來棉花價格下方空間有限。短 期制約價格上方空間的因素，要看企業對國儲棉輪出的采買力度。 AAADFWGREGTR
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